ТРАНСФОРМАЦИОННАЯ СПОСОБНОСТЬ ИНСТРУМЕНТОВ ДОЛГОСРОЧНЫХ СБЕРЕЖЕНИЙ ГРАЖДАН: КОНЦЕПТУАЛИЗАЦИЯ И МОДЕЛЬ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОЙ ОЦЕНКИ

Аннотация

Статья посвящена теоретико-методическому обоснованию механизмов трансформации сбережений населения в долгосрочные инвестиции в условиях структурной перестройки российской экономики. Автором критически переосмыслен традиционный календарный подход к классификации долгосрочных пассивов, игнорирующий правовые особенности финансовых договоров (в частности, безусловное право отзыва вклада физическим лицом согласно ст. 837 ГК РФ). Введено и концептуализировано понятие «институциональное связывание ликвидности», отражающее контрактные и регуляторные барьеры, препятствующие досрочному изъятию капитала. На этой основе разработана оригинальная мультипликативная модель оценки институциональной трансформационной способности финансовых инструментов ( ), объединяющая контрактный горизонт удержания средств, экономическую стоимость досрочного выхода и коэффициент инвестиционной направленности структуры активов. В ходе эмпирической апробации модели и проведения сценарного анализа чувствительности на данных Банка России доказано, что банковские депозиты и открытые ПИФы обладают нулевой трансформационной способностью ( ). Установлено институциональное превосходство Программы долгосрочных сбережений и ИИС-3. Выявлен структурный дисбаланс ПДС: высокий горизонт удержания капитала нивелируется избыточной концентрацией активов НПФ в государственных облигациях, что требует регуляторного стимулирования перетока ресурсов в корпоративный сектор.