LIMITATIONS OF UNIVERSAL MODELS FOR BANKRUPTCY FORECASTING AND THE NECESSITY OF THEIR SECTORAL ADAPTATION (CASE STUDY OF CONSTRUCTION ENTERPRISES)
DOI:
https://doi.org/10.25806/uu-5685Статья поступила в редакцию: 01.11.2025
Статья принята к публикации: 11.12.2025
Статья опубликована: 13.12.2025
Keywords:
bankruptcy of enterprises, corporate risk, financial “red flags”, complex analysis models.Abstract
The article discusses modern theories and models for predicting financial insolvency and bankruptcy of enterprises, including the Z-score, Ohlson O-score, Zmijewski methods, support in identifying risky companies using “early warning models”, as well as the Gompers corporate governance index and approaches to monitoring financial “red flags” in practice. The study covers the period from 1980 to 2024, providing a comparative analysis of foreign and Russian sources, cases of implementation of methods in various industries, and analyzes the relevance of using comprehensive early warning models about crisis trends in the financial situation of companies. The conclusions include the importance of integrating qualitative and quantitative indicators, as well as modern approaches to managing corporate risks and preventing financial losses.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Лицензия: Статья распространяется на условиях лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
References
Altman E.I. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy // Journal of Finance. 1968. № 23. P. 589-609.
Львова О.А. Возможности и ограничения применения моделей диагностики банкротства для предупреждения несостоятельности // Вестник Московского университета. Сер. 6. Экономика. 2021. № 6. С. 102-128. DOI: 10.38050/01300105202144 EDN: UXSCRP.
Федорова Е.А., Довженко С.Е. Модели прогнозирования банкротства предприятий строительной отрасли и отрасли сельского хозяйства // Стратегические решения и риск-менеджмент. 2014. № 6. С. 94-99. DOI: 10.17747/2078-8886-2014-6-94-99 EDN: TIARHX.
Fulmer J., Moon J., Gavin T. et al. A Bankruptcy Classification Model For Small Firms // Journal of Commercial Bank Lending. 1984. P. 25-37.
Zmijewski M. E. Methodological issues related to the estimation of financial distress prediction models // Journal of Accounting Research (Suppl.). 1984. № 22. P. 59-82.
Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском. 1999. № 3. С. 13-20. EDN: TDGDRB.
Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме // Аваль (Сибирская финансовая школа). 1998. № 11-12. EDN: SHTMTJ.
Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 № 31-р. [Электронный ресурс]. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?base=LAW&n=16449&req=doc (дата обращения 22.10.2025).
Минаев Э. С., Панагушин В. П. Антикризисное управление: Учеб. пос. для техн. вузов. М.: Приор, 1998. 432 с.
Постановление Правительства РФ от 20.05.1994 № 498 (ред. от 03.10.2002) "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий". [Электронный ресурс]. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39034 (дата обращения 22.10.2025).
Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. № 367 "Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа". [Электронный ресурс]. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=42901;div=LAW;dst=100003,-1;rnd=0.6704683754411786 (дата обращения 22.10.2025).
Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 № 118 "Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)". [Электронный ресурс]. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_16859 (дата обращения 22.10.2025).
Alaka H. A., Oyedele L. O., Owolabi H. A., Kumar V., Ajayi S. O., Akinade O. O., Bilal M. Systematic review of bankruptcy prediction models: Towards a framework for tool selection // Expert Systems with Applications. 2018. Vol. 94. P. 164-184.
Ohlson J. A. Financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy // Journal of accounting research. 1980. 18(1). P. 109-131.
Zmijewski M. E. Methodological issues related to the estimation of financial distress prediction models // Journal of Accounting Research (Suppl.). 1984. № 22. P. 59-82.
