ПОСЛЕДСТВИЯ ВНЕДРЕНИЯ ЦИФРОВОГО РУБЛЯ ДЛЯ ТРАНСМИССИОННОГО МЕХАНИЗМА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Статья поступила в редакцию: 04.06.2026
Статья принята к публикации: 03.08.2026
Статья опубликована: 04.08.2026
Ключевые слова:
цифровой рубль, денежно-кредитная политика, трансмиссионный механизм, банковская ликвидность, ключевая ставка, Банк РоссииАннотация
Актуальность темы. Цифровой рубль, как третья форма национальной валюты наряду с наличными и безналичными деньгами, представляет собой центральный элемент программы цифровой трансформации финансовой системы, реализуемой Банком России. Массовое внедрение цифрового рубля запланировано на 1 сентября 2026 года, что обусловливает необходимость детального анализа его потенциального влияния на денежно-кредитную политику. Появление цифровой валюты центрального банка способно затронуть различные звенья трансмиссионного механизма, включая каналы процентных ставок, банковского кредитования, валютного курса и инфляционных ожиданий. Характер и масштаб этого влияния остаются предметом активных дискуссий как в академической среде, так и среди экспертов-практиков.
В статье проведён анализ воздействия цифрового рубля на ключевые элементы трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. Оценено влияние цифрового рубля на ликвидность банковского сектора, структуру балансов кредитных организаций, динамику процентных ставок, а также на функционирование каналов банковского кредитования и инфляционных ожиданий. Рассмотрены основные риски, связанные с возможным перетоком средств с банковских депозитов в цифровые рубли, и меры Банка России по их минимизации. Отдельное внимание уделено изменению роли коммерческих банков в трансмиссионном механизме и потенциальным сдвигам в скорости денежного обращения. Полученные результаты позволяют оценить масштаб и глубину трансформации трансмиссионного механизма в условиях внедрения цифрового рубля.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Лицензия: Статья распространяется на условиях лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
Список литературы
Федеральный закон от 24.07.2023 № 340-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». [Электронный ресурс]. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_452645/ (дата обращения 12.05.2026).
Банк России. Концепция цифрового рубля. М.: Банк России, 2021. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/120075/concept_08042021.pdf (дата обращения 12.05.2026).
Банк России. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов. М.: Банк России, 2024. 185 с. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2025_2027 (дата обращения 12.05.2026).
Банк России. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2026_2028/ (дата обращения 12.05.2026).
Банк России. Дефицит/профицит ликвидности банковского сектора. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/hd_base/bliquidity/ (дата обращения 12.05.2026).
Банк России. Monetary aggregates (Денежные агрегаты). [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/eng/statistics/macro_itm/dkfs/monetary_agg/ (дата обращения 12.05.2026).
Банк России. Процентные ставки денежно-кредитной политики (по датам изменений). [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/hd_base/ProcStav/IR_CHG_MPO/full/ (дата обращения 12.05.2026).
Федеральная служба государственной статистики Российской Федерации: официальный сайт. [Электронный ресурс]. URL: https://rosstat.gov.ru (дата обращения 12.05.2026).
Министерство экономического развития Российской Федерации: официальный сайт. [Электронный ресурс]. URL: https://economy.gov.ru (дата обращения 12.05.2026).
Банк России. Структура наличной денежной массы в обращении. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/statistics/cash_circulation (дата обращения 12.05.2026).
Центральный банк Российской Федерации: официальный сайт. [Электронный ресурс]. URL : https://cbr.ru (дата обращения 12.05.2026).
