ТАРГЕТИРОВАНИЕ ИНФЛЯЦИИ. ЭФФЕКТИВНОСТЬ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИИ В САНКЦИОННОЕ ВРЕМЯ

Аннотация

Кризис, начавшийся в феврале 2022 года, является одним из самых серьезных и трансформационных для отечественной экономики. Ключевыми причинами являются санкционные ограничения, введенные против Российской Федерации по причине специальной военной операции на Украине. Цели по снижению инфляции и обеспечению ценовой стабильности привели к жесткой кредитно-денежной политике Банка России, которая проявлялась в прямом изъятия денежной массы из обращения и увеличении процентных ставок. При применяемой политике таргетирования инфляции Центральным Банком, итоги за последние два года получились не совсем однозначными из-за существующего лага между инструментами регулятора и макроэкономическими параметрами, вследствие чего эффективность монетарной политики ставилась под вопросом. Высокая волатильность и девальвация курса рубля, экономический спад, а также галопирующая инфляция становились объектами критики. Определить в какой мере тот или иной инструмент повлиял на изменение конкретного макроэкономического показателя крайне затруднительно, отсюда следуют непонимание действий Центрального Банка. Данная проблема очень показательна в том смысле, что таргетирование инфляции достаточно сложная и долгосрочная политика, которая не может сразу дать нужный эффект, из-за чего гражданину, ощущающий последствия установления высоких ставок и растущих цен в реальном времени, кажется, что регулятор душит экономику и снижает уровень жизни. Выявление признаков эффективности денежно-кредитной политики в санкционное время ставится главной целью статьи. В результате были получены выводы о применимости таргетирования инфляции в санкционное время и ее работоспособности.